智能马桶持续放量，中邮证券维持瑞尔特“买入”评级

　　中邮证券发布研究报告，智能中邮证券维持瑞尔特“买入”评级。马桶

　　中邮证券观点如下：智能马桶持续放量，持续线上渠道表现靓丽。放量分产品看，维持多哥刷单数据2022年公司水箱及配件、特评智能座便器及盖板、买入同层排水系统产品分别实现收入7.18、智能中邮证券10.06、马桶1.78亿元，持续同比分别-7.50%、放量+17.66%、维持+2.96%，特评其中，买入智能座便器及盖板业务通过发力自有品牌以及代工业务，增速表现亮眼;传统冲水组件业务受海外需求下滑影响，坦桑尼亚网赚数据叠加高基数，同比略有下滑。

　　利润端表现靓丽，费用管控能力良好。2022年公司毛利率、净利率分别为24.81%、10.62%，同比分别+2.22pct、坦桑尼亚菠菜数据+3.47pct;其中，2022Q4单季度公司毛利率、净利率分别为22.65%、9.71%，同比分别+2.62pct、+5.26pct。

　　期间费用率方面，2022年公司期间费用率为13.00%，坦桑尼亚棋牌数据同比-1.74pct，其中销售费用率同比+1.23pct至6.29%，主要系公司加大自有品牌营销投入;财务费用率同比-2.84pct至-2.32%，主要系汇率贬值增厚汇兑损益，管理费用率、研发费用率分别为4.79%、4.23%，同比分别-0.53pct、坦桑尼亚交友数据+0.40pct。

　　瑞尔特深耕卫浴行业二十多年，冲水组件行业地位领先，产品逐步从卫浴配件延伸到市场空间更为广阔的智能坐便器领域，近几年持续受益于智能坐便器业务放量，业绩保持良好增长。维持此前盈利预测，预计公司2023-2024年收入分别为23.71/28.13亿元，同比分别+21.0%/+18.7%;归母净利润分别为2.48/3.01亿元，同比分别+17.6%/+21.2%，并预计2025年公司收入为33.32亿元/+18.5%，归母净利润为3.63亿元/+20.7%。

免责声明：家电资讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。

本网站有部分内容均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责，本网站无法鉴别所上传图片或文字的知识版权，本站所转载图片、文字不涉及任何商业性质，如果侵犯，请及时通知我们，本网站将在第一时间及时删除，不承担任何侵权责任。联系方式：sikto@126.com

本网认为，一切网民在进入家电资讯网站主页及各层页面时已经仔细看过本条款并完全同意。敬请谅解。

最新评论